凱斯的獨白

台股在英國脫歐公投之後第1週表現強勢，且國內科技類股的強勢表現確實令人感到驚艷，筆者認為基本面在沉寂1年之後，國內科技產業有機會在今年第3季迎來復甦，第4季景氣則視第3季的營運狀況而定，只要英國脫歐後續效應、聯準會升息步驟符合預期，以及其他地緣政治因素不再有太多變數產生，投資人確實可以期待科技類股第3季的表現。

台幣升勢終於出現回轉

新台幣止升小貶減少科技廠商的業外損失：相較於今年第1季新台幣兌美元匯率升值2.37%，第2季新台幣小貶0.01%，雖然跟5月份的低點相比，新台幣還升值了1.6%，但是跟第1季匯率出現一面倒的升值走勢還是有所不同，雖然無法回沖第1季的匯兌損失，但是仍然降低了科技外銷廠商的業外損失干擾，科技廠商將在7月份開始陸續舉行半年報法說會，投資人可以期待一個比第1季改善的獲利表現。

對國內科技類股影響：新台幣在第1季出現由貶轉升的逆轉走勢，對毫無準備的科技外銷廠商帶來相當程度的傷害，其中又以無匯率避險經驗或無力負擔匯率避險成本的中小型科技業者受到的傷害最大，預期這些中小型的外銷廠商小木屋建造只要不是以歐洲為主要銷售地區（因為英鎊及歐元在6月份大幅貶值），進口原物料又不是以日本為主要供應地，第2季本業毛利率及業外匯兌損益表現都將優於第1季，可望提振半年報法說會行情走勢。

晶圓代工產能滿載：除了因為重新奪回蘋果iPhone7使用的A10應用處理器訂單且獨家供應，帶動台積電（2330）今年下半年的高階製程產能滿載之外，非蘋智慧型手機、物聯網、網通及消費性電子產品需求也相對旺盛，晶圓代工業者的成熟製程出現供需吃緊，IC設計業者被迫重新加入排隊搶產能的行列，包括聯電（2303）及世界（5347）等二線晶圓代工業者也雨露均霑，預期在第3季就可看到營運復甦的明顯跡象。

由於國內晶圓代工產能稱霸全球，晶圓代工產能滿載除了對台積電、聯電及世界等相關業者帶來正面助益，業者接單滿載也傳遞出全球科技產業供應鏈庫存偏低、客戶重新建立庫存及營運復甦等正面訊息，這是因為國內科技產業在去年下半年經歷景氣反轉向下、基本面表現沉寂1年之後，遞延買氣、供應鏈積極降低庫存，加上蘋果iPhone7創新有限，非蘋品牌業者重新加碼行銷，增添了今年下半年科技硬體產業的熱鬧度。

二線晶圓代工股有機會

對國內科技類股影響：台積電接到蘋果A10應用處理器訂單的消息早就為投資人所熟知，台積電股價強勢反映的還是本身競爭力提升，與下半年的景氣復甦關聯不大，反倒是二線的聯電、世界股價較有機會反映這波景氣復甦，聯發科（2454）、瑞昱（2379）等國內一線IC設計業者與晶圓代工業者默契良好，力旺（3529）、創意（3443）、智原（3035）等IC設計服務業者將有較明顯的水漲船高效應。